Портал учебных материалов.
Реферат, курсовая работы, диплом.


  • Архитктура, скульптура, строительство
  • Безопасность жизнедеятельности и охрана труда
  • Бухгалтерский учет и аудит
  • Военное дело
  • География и экономическая география
  • Геология, гидрология и геодезия
  • Государство и право
  • Журналистика, издательское дело и СМИ
  • Иностранные языки и языкознание
  • Интернет, коммуникации, связь, электроника
  • История
  • Концепции современного естествознания и биология
  • Космос, космонавтика, астрономия
  • Краеведение и этнография
  • Кулинария и продукты питания
  • Культура и искусство
  • Литература
  • Маркетинг, реклама и торговля
  • Математика, геометрия, алгебра
  • Медицина
  • Международные отношения и мировая экономика
  • Менеджмент и трудовые отношения
  • Музыка
  • Педагогика
  • Политология
  • Программирование, компьютеры и кибернетика
  • Проектирование и прогнозирование
  • Психология
  • Разное
  • Религия и мифология
  • Сельское, лесное хозяйство и землепользование
  • Социальная работа
  • Социология и обществознание
  • Спорт, туризм и физкультура
  • Таможенная система
  • Техника, производство, технологии
  • Транспорт
  • Физика и энергетика
  • Философия
  • Финансовые институты - банки, биржи, страхование
  • Финансы и налогообложение
  • Химия
  • Экология
  • Экономика
  • Экономико-математическое моделирование
  • Этика и эстетика
  • Главная » Статьи и публикации » Структура и инфраструктура инвестиционного процесса

    Структура и инфраструктура инвестиционного процесса

    Структура инвестиционного рынка



    Многообразие видов инвестиций обусловливает сложную структуру инвестиционного рынка. Классификация инвестиций по объектам вложений на реальные, финансовые и инвестиции в нематериальные активы позволила рассматривать инвестиционный рынок как сово­купность рынков объектов реального инвестирования, объектов фи­нансового инвестирования и объектов инновационных инвестиций (рис..1).

    Рис.1. Структура инвестиционного рынка

    Рынок объектов реального (материального) инвестирования включа­ет в себя рынок капитальных вложений, рынок недвижимости, а также рынок прочих объектов реального инвестирования.
    Одним из наиболее значимых сегментов российского инвестицион­ного рынка является рынок капитальных вложений — сфера экономи­ческих отношений по вопроϲам сформирования и размещения инвести­ций в основной капитал, в том числе вложений в новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действу­ющих предприятий, приобретение машин, оборудования и др.
    Рынок недвижимости    — сфера вложения капиталам объекты недви­жимости    и система правовых, экономических и организационных от­ношений между субъектами рынка недвижимости    по поводу создания, формирования, распределения, обмена, потребления полезных свойств, а также прав и обязанностей, вытекающих из обладания объектами недвижимости.

    К недвижимым вещам (недвижимое имущество, недвижимость) от­носятся земельные участки, участки недр, обособленные водные объ­екты и все, что прочно связано с землей, то есть объекты, перемещение которых без несоразмерного ущерба их назначению невозможно, в том числе леса, многолетние насаждения, здания, сооружения, объекты незавершенного строительства'.
    Рынок недвижимости    является привлекательным способом сохране­ния и увеличения стоимости    капитала. Он способствует переводу сбере­жений и накоплений населения и юридических лиц из пассивной формы запасов в реальный производительный капитал, приносящий доход вла­дельцу недвижимого имущества. При этом само недвижимое имущество служит своеобразной страховой гарантией инвестиционных рисков.
    К основным формам инвестирования на рынке прочих объектов ре­ального инвестирования относятся инвестиции в материальные ценно­сти, такие как картины, антиквариат, драгоценные металлы и изделия из них и др.
    Рынок объектов финансового инвестирования включает в себя денеж­ный рынок и фондовый рынок (рынок ценных бумаг).
    Денежный рынок — одна из разновидностей рынка купли-продажи товаров в виде денежных средств, часть рынка ссудных капиталов. С по­мощью денежного рынка мобилизуются временно свободные денежные средства и трансформируются в инвестиции, обеспечивается движение оборотного капитала хозяйствующих субъектов, формируются кратко­срочные ресурсы банков, осуществляются вклады и получаются крат­косрочные кредиты государством, учреждениями и частными лицами.

    Фондовый рынок (иначе говоря, рынок ценных бумаг) представляет собой форму купли-продажи ценных бумаг. К ценным бумагам отно­сятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагахлибо в уста­новленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.
    Рынок объектов инновационных инвестиций представляет собой со­вокупность распределительно-обменных отношений между субъектами научно-технической, инновационной, инвестиционной и предприни­мательской деятельности    по поводу купли-продажи инноваций, исполь­зуемых для формирования инновационных ресурсов в качестве инве­стиционных факторов.
    Рынок объектов инновационных инвестиций характеризуется вло­жениями в такие нематериальные ресурсы, которые необходимы для воспроизводства и расширения капитала инвестора. Фактически речь идет об инвестициях в инновационную составляющую, которые можно подразделить на рынок интеллектуальных инвестиций и рынок научно-технических инноваций.
    Рынок интеллектуальных инвестиций — это сфера экономических отношений по поводу формирования и вложения средств в нематери­альные активы, являющиеся результатами интеллектуальной деятель­ности, такие как лицензии, патенты, товарные знаки и др. Данные ценности    не являются физическими, вещественными объектами, но имеют стоимостную, денежную оценку благодаря возможности    исполь­зования и получения от них дохода .
    Посредством рынка научно-технических инноваций осуществляются вложения инвестиционных ресурсов в нововведения в области    техники, технологии, организации труда и управления, основанные на исполь­зовании достижений науки и передового опыта, а также применение этих новшеств в самых разных областях и сферах деятельности    .
    Многообразие сегментов инвестиционного рынка требует изучения специфики каждого из них и использования инструментов комплекс­ного анализа инвестиционного рынка с целью снижения рисков потери инвестиций субъектами инвестиционной деятельности.
    Данный анализ необходимо проводить последовательно как на микроэкономическом, так и на макроэкономическом уровне, что позволяет получить досто­верное представление об инвестиционном рынке.
     

    Инфратруктура инвестиционного процесса


    Взаимодействие между продавцами и покупателями на инвестиционном рынке может происходить двумя способами — непосредственно (прямо) или опосредованно (косвенно).
    Исторически инвестирование осуществлялось собственными силами (инвестирование без посредников), но по мере развития инвестицион­ных отношений возникла потребность в посредничестве, то есть в пе­редаче части    либо всех функций но осуществлению инвестиционной
    деятельности    и управлению ею сторонней организации или частному лицу (рис. 2).

    Рис. 2. Виды инвестиционного посредничества в инвестиционной деятельности

    Можно выделить два основных вида инвестиционного посредниче­ства — институциональное и неинституциональное (частное). Инсти­туциональными инвестиционными посредниками являются, в частности, байки, фондовые биржи и организации, формирующие и исполняющие государственный и муниципальный бюджеты (налоговые органы и ка­значейство).
    Неинституциональные инвестиционные посредники представлены Многочисленными специалистами, осуществляющими операции по инвестированию без образования юридического лица
    В процессе взаимодействия банковских, фондовых, бюджетных и про­чих институциональных (моноинституциональных) посредников воз­никли полиинституциональные компоненты инвестиционного посред­ничества, предполагающие совместное участие институциональных образований в рамках ассоциаций, консорциумов, союзов и финансово-промышленных групп.

    Инвестиционный рынок, будучи формой взаимоотношений между отдельными субъектами инвестиционной деятельности, имеет свою специфичную инфраструктуру. Для обеспечения нормального режима функционирования рынка необходимо существование ряда институтов, опосредствующих рыночные сделки.

    На рис. 3 представлена структура финансовых институтов, осуще­ствляющих мобилизацию инвестиционных ресурсов с последующим их вложением в предпринимательскую и иную приносящую доход деятельность.

    Рис. 3. Структура финансовых институтов, функционирующих на инвестиционном рынке

     
    Выделяют следующие группы финансовых институтов:

    • коммерческие банки;
    • небанковские кредитно-финансовые институты;
    • инвестиционные институты.

    Каждый тип институциональных инвесторов выполняет специфич­ные функции, наделен определенными полномочиями по ведению финансовых операций с финансовыми инструментами и использует собственный механизм аккумуляции инвестиционных ресурсов и их дальнейшего размещения.
    Банк — кредитная организация, которая имеет исключительное пра­во осуществлять в совокупности    следующие банковские операции: привлечение во вклады денежных средств физических и юридических лиц, размещение указанных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности, открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц.
    Банки являются посредниками между теми хозяйствующими субъ­ектами и населением, которые обладают временно свободными денеж­ными ресурсами, и теми, кто в них нуждается. Высвобождаемые в про­цессе кругооборота средства хозяйствующих субъектов, сбережения и накопления населения аккумулируются банками и направляются по каналам кредитной системы в ключевые, наиболее динамично разви­вающиеся секторы и отрасли экономики.

    Таким образом, банковский сектор в лице формируемых в рамках его структуры специальных финансовых институтов выступает в процессе инвестирования в двоякой роли: как прямой инвестор в реальную эко­номику и как проводник, обеспечивающий движение средств между всеми участниками процесса.
    Коммерческие банки могут быть универсальными и специализиро­ванными.

    Универсальные коммерческие банки являются учреждениями, обслу­живающими юридических и физических лиц с предоставлением пол­ного спектра банковских услуг независимо от их отраслевой принад­лежности.

    Специализированные коммерческие банки — банки, предоставляющие своим клиентам определенный круг банковских операций.
    Среди специализированных банков выделяют инвестиционные, ипо­течные, инновационные банки.

    Инвестиционные банки осуществляют финансирование и долгосроч­ное кредитование различных отраслей экономики.
    Они ориентированы на мобилизацию долгосрочного капитала и предоставление его путем выпуска и размещения ценных бумаг, вложение инвестиционных ре­сурсов в крупные проекты, а также обслуживание и участие в эмиссионно-учредительской деятельности    нефинансовых компаний.
    Особенность инвестиционных банков состоит в том, что они не спе­циализируются на приеме вкладов населения.
    Ипотечные банки предоставляют долгосрочные кредиты под залог недвижимости    (земли, строений) либо на приобретение недвижимо­сти.
    Они мобилизуют ресурсы за счет выпуска особых видов ценных бумаг — закладных листов и ипотечных ценных бумаг, обеспечением которых служит заложенная в банках недвижимость. Наряду с основной деятельностью, ипотечные банки могут заниматься вложением средств в ценные бумаги, выдачей ссуд под залог ценных бумаг и другими фи­нансовыми услугами.

    Инновационные банки осуществляют финансирование и долгосрочное кредитование научно-технической и научно-производственной деятель­ности, технологического процесса, венчурного капитала, разработку и реализацию научных и научно-технических программ и проектов в предпринимательской сфере.
    Небанковские финансово-кредитные институты — кредитные орга­низации, имеющие право по лицензии Банка России осуществлять отдельные банковские операции, предусмотренные ст. 5 Закона «О бан­ках и банковской деятельности»:
    привлечение денежных средств физических и юридических лиц во вклады (до востребования и на определенный срок);
    а размещение привлеченных средств от своего имени и за свой счет;
    открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц;
    осуществление расчетов по поручению физических и юридических лиц, в том числе банков-корреспондентов, по их банковским сче­там;
    инкассацию денежных средств, векселей, платежных и расчетных документов и кассовое обслуживание физических и юридических лиц;
    а куплю-продажу иностранной валюты в наличной и безналичной формах;
    привлечение во вклады и размещение драгоценных металлов;
    выдачу банковских гарантий;
    осуществление переводов денежных средств по поручению физи­ческих лиц без открытия банковских счетов (за исключением почтовых переводов) и др.
    К небанковским финансово-кредитным институтам относят кре­дитные потребительские кооперативы граждан, кредитные союзы,
    общества взаимного кредита, страховые общества, пенсионные фон­ды и др.
    Кредитный потребительский кооператив граждан — потребительский кооператив граждан, созданный гражданами, добровольно объедини­вшимися для удовлетворения потребностей в финансовой взаимопо­мощи.

    Кредитные потребительские кооперативы граждан могут создавать­ся по признаку общности    места жительства, трудовой деятельности, профессиональной принадлежности    или любой иной общности    граж­дан. Число членов потребительского кооператива невозможно менее чем пятнадцать и более чем две тысячи человек.
    Членами кредитного потребительского кооператива могут быть граж­дане, достигшие возраста шестнадцати лет. В соответствии со ст. 6 Федерального закона от 7 августа 2001 г. №11-ФЗ «О кредитных по­требительских кооперативах граждан они имеют право:
    пользоваться всеми услугами, предоставляемыми кредитным по­требительским кооперативом граждан;

    участвовать в управлении кредитным потребительским коопера­тивом граждан и быть избранными в его органы;
    а передавать на основании договора личные сбережения в фонд финансовой взаимопомощи кредитного потребительского коопе­ратива;

    получать займы на потребительские и иные нужды на условиях, предусмотренных уставом и иными документами, регулирующими деятельность потребительского кооператива;

    получать компенсацию за использование своих личных сбереже­ний в целях осуществления финансовой взаимопомощи;
    получать от органов кредитного потребительского кооператива граждан любую информацию о его деятельности, в том числе ин­формацию о результатах внешних и внутренних проверок финан­совой деятельности, в порядке, предусмотренном уставом кредит­ного потребительского кооператива;

    получить при прекращении членства в кредитном потребительском кооперативе граждан денежную стоимость доли имущества коопе­ратива, соответствующей доле паевого взноса члена кредитного потребительского кооператива граждан в сумме паевых взносов всех его членов;
    приобретать иные права, предусмотренные законодательством Российской Федерации, уставом кредитного потребительского кооператива граждан и иными документами, регулирующими деятельность кредитного потребительского кооператива граж­дан.
    В кредитном потребительском кооперативе граждан в обязатель­ном порядке создается фонд финансовой взаимопомощи, который является источником займов, предоставляемых членам данного ко­оператива.
    Фонд финансовой взаимопомощи формируется за счет части    соб­ственных средств кредитного потребительского кооператива граждан, размер которой определяется его правлением в соответствии с уста­вом и решением общего собрания членов кредитного потребитель­ского кооператива граждан, а также личных сбережений членов по­требительского кооператива, передаваемых на основании договора ему в пользование только для предоставления займов своим чле­нам.
    Временно свободный остаток фонда финансовой взаимопомощи может использоваться исключительно для приобретения государст­венных и муниципальных ценных бумаг, а также для хранения на депозитных счетах в банках.
    Кредитный потребительский кооператив граждан, помимо предо­ставления ссуд, может оказывать своим членам и другие услуги, в том числе заключать договоры страхования, осуществлять консультаци­онные услуги.

    Кредитные потребительские кооперативы граждан имеют право объединяться в ассоциации (союзы) кредитных потребительских кооперативов граждан, вступать в уже созданные ассоциации (союзы) кредитных потребительских кооперативов граждан и выходить из них как на территории России, так и на территории зарубежных стран.
    Кредитные союзы — ассоциации, объединяющие лиц с общими интересами для взаимного кредитования пайщиков. Капитал кредит­ных союзов формируется путем оплаты наев, периодических взносов членов кредитных союзов, а также выпуска займов.
    Становясь членом кредитного союза, необходимо внести    свой пай в его собственность, после выхода из него внесенная доля имущества возвращается пайщику. Для каждого члена кредитного союза открывается возможность хранить в нем свои сбережения, получая за это доход, и брать у союза деньги взаймы, выплачивая проценты по кре­диту.
    Кредитные союзы осуществляют также консультационные, юриди­ческие, информационные услуги, торгово-посреднические и комисси­онные операции.

    Общество взаимного кредита — кредитное учреждение, осуществ­ляющее кредитование на взаимных началах посредством вступительных взносов в капитал общества. Членами общества взаимного кредита могут быть юридические лица, занятые малым бизнесом, а также инди­видуальные предприниматели.

    При вступлении член общества взаимного кредита вносит опреде­ленный процент открытого ему кредита в качестве уплаты паевого взноса, несет ответственность по своим долгам и операциям общества в размере открытого ему кредита. При выбытии из общества взаимного кредита его участник погашает сумму основного долга, приходящуюся на него часть долгов общества, после чего ему возвращаются вступи­тельный взнос и заложенное имущество.
    Целями функционирования общества взаимного кредита являются:
    защита финансовых интересов юридических лиц и индивидуаль­ных предпринимателей в сфере финансово-кредитных услуг;
    выдача займов своим членам;
    а сохранение и размещение временных свободных денежных средств
    своих членов;
    ускорение процесса расчетов между членами и их контрагентами; создание дополняющей государственную систему финансовой
    поддержки малого и среднего бизнеса;

    развитие системы самоконтроля за использованием финансовых средств;
    содействие развитию финансовой ответственности    юридических лиц и индивидуальных предпринимателей.
    Общество финансовой взаимопомощи может предоставлять консуль­тационные, юридические, информационные услуги.

    Страховые общества — юридические лица, созданные в соответствии с законодательством Российской Федерации для осуществления стра­хования, перестрахования, взаимного страхования и получившие ли­цензии на осуществление данного вида деятельности.

    Согласно Федеральному закону от 27 ноября 1992 г. № 4015-1 «Об организации страхового дела в Российской Федерации» (в ред. от 17 мая 2007 г. № 83-ФЗ) страховые общества осуществляют оценку страхо­вого риска, получают страховые премии (страховые взносы), форми­руют страховые резервы, инвестируют активы, определяют размер убытков или ущерба, производят страховые выплаты, осуществляют иные связанные с исполнением обязательств но договору страхования действия.
    Страховые общества как инвестиционные институты отличаются стабильным притоком финансовых средств от владельцев страховых полисов и по этой причине обладают возможностью инвестировать временно свободные средства в долгосрочные финансовые инструмен­ты с высокой доходностью.
    Пенсионный фонд Российской Федерации (ПФР) является само­стоятельным финансово-кредитным учреждением, обеспечиваю­щим:
    целевой сбор и аккумуляцию страховых взносов, а также финан­сирование расходов, связанных с выплатой государственных пенсий;
    капитализацию средств ПФР, а также привлечение в него добро­вольных взносов (в том числе валютных ценностей) физических и юридических лиц;
    контроль с участием налоговых органов за своевременным и пол­ным поступлением в ПФР страховых взносов, а также контроль за правильным и рациональным расходованием его средств;
    организацию и ведение индивидуального (персонифицированно­го) учета застрахованных лиц в соответствии с Федеральным за­коном от 1 апреля 1996 г, № 27-ФЗ «Об индивидуальном (персо­нифицированном) учете в системе государственного пенсионного страхования», а также организацию и ведение государственного банка данных по всем категориям плательщиков страховых взно­сов в ПФР и др.
    Средства ПФР формируются за счет:
    страховых взносов работодателей;
    страховых взносов граждан, занимающихся индивидуальной тру­довой деятельностью, в том числе фермеров и адвокатов;
    страховых взносов иных категорий работающих граждан;

    ассигнований из республиканского бюджета Российской Федера­ции на выплату государственных пенсий и пособий военнослужа­щим;
    средств, возмещаемых ПФР Государственным фондом занятости    населения Российской Федерации в связи с назначением досроч­ных пенсий безработным;
    добровольных взносов (в том числе валютных ценностей) физи­ческих и юридических лиц, а также доходов от капитализации средств ПФР и других поступлений.
    Согласно Федеральному закону от 7 мая 1998 г. № 75-ФЗ «О него­сударственных пенсионных фондах» негосударственный пенсионный фонд — это особая организационно-правовая форма некоммерческой организации социального обеспечения, исключительными видами дея­тельности    которой являются:
    деятельность по негосударственному пенсионному обеспече­нию участников фонда в соответствии с договорами негосудар­ственного пенсионного обеспечения, осуществляемая на доб­ровольных началах и включающая в себя аккумулирование пенсионных взносов, размещение и организацию размещения пенсионных резервов, учет пенсионных обязательств фонда, назначение и выплату негосударственных пенсий участникам фонда;

    деятельность в качестве страховщика по обязательному пенсион­ному страхованию в соответствии с Федеральным законом от 15 декабря 2001 г. № 167-ФЗ «Об обязательном пенсионном стра­ховании в Российской Федерации» и договорами об обязательном пенсионном страховании, включающая в себя аккумулирование средств пенсионных накоплений, организацию инвестирования средств пенсионных накоплений, учет средств пенсионных нако­плений застрахованных лиц, назначение и выплату накопительной части    трудовой пенсии застрахованным лицам;
    деятельность в качестве страховщика по профессиональному пен­сионному страхованию в соответствии с договорами о создании профессиональных пенсионных систем, включающая в себя акку­мулирование средств пенсионных накоплений, инвестирование средств пенсионных накоплений, учет средств пенсионных нако­плений застрахованных лиц, назначение и выплату профессио­нальных пенсий застрахованным лицам и регулирующаяся феде­ральным законом.
    Размещение средств пенсионных резервов и инвестирование средств пенсионных накоплений осуществляются с учетом следующих прин­ципов:
    обеспечения сохранности    указанных средств;
    обеспечения доходности, диверсификации и ликвидности    инве­стиционных портфелей;
    определения инвестиционной стратегии на основе объективных критериев, поддающихся количественной оценке;
    учета надежности    ценных бумаг;
    информационной открытости    процесса размещения средств пен­сионных резервов и инвестирования средств пенсионных накоп­лений для фонда, его вкладчиков, участников и застрахованных лиц;
    прозрачности    процесса размещения средств пенсионных резервов и инвестирования средств пенсионных накоплений для органов государственного, общественного надзора и контроля, специали­зированного депозитария и подконтрольности    им;
    профессионального управления инвестиционным процессом.
    Средства пенсионных накоплений могут быть инвестированы толь­ко в активы, разрешенные для инвестирования средств пенсионных накоплений в соответствии со ст. 26 ФЗ «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части    трудовой пенсии в Россий­ской Федерации». Пенсионные накопления могут быть размещены:
    в государственные ценные бумаги Российской Федерации;
    государственные ценные бумаги субъектов Российской Федера­ции;
    облигации российских эмитентов;
    акции российских эмитентов, созданных в форме открытых акцио­нерных обществ;
    паи (акции, доли) индексных инвестиционных фондов, размеща­ющих средства в государственные ценные бумаги иностранных государств, облигации и акции иных иностранных эмитентов;
    ипотечные ценные бумаги, выпущенные в соответствии с законода­тельством Российской Федерации об ипотечных ценных бумагах;
    денежные средства в рублях на счетах в кредитных организациях;
    депозиты в рублях в кредитных организациях;
    иностранную валюту на счетах в кредитных организациях.
    Размещение средств пенсионных накоплений в облигации и акции российских эмитентов разрешается, только если они обращаются на организованном рынке ценных бумаг и отвечают критериям, установ­ленным уполномоченным федеральным органом исполнительной власти    по согласованию с Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.
    Пенсионные фонды являются крупнейшими институциональными инвесторами, отличаются устойчивым финансовым положением, про­думанной инвестиционной стратегией, обладают диверсифициро­ванным инвестиционным портфелем.

    Инвестиционные институты — юридические лица, включая кредит­ные организации, а также физические лица, зарегистрированные в ка­честве предпринимателей, которые осуществляют посредническую или консультационную деятельность на рынке ценных бумаг.
    Инвестиционные институты должны удовлетворять определенным требованиям, к которым относятся:
    обязательное выполнение всех законов и актов РФ по работе с ценными бумагами;
    осуществление деятельности    на рынке ценных бумаг как исклю­чительной, то есть несовмещение с другими видами деятельности, не связанными с рынком ценных бумаг (например, торговой
    и др.);
    наличие специалистов, имеющих квалификационные аттестаты по операциям с ценными бумагами;
    наличие минимальных собственных средств, обеспечивающих финансовую устойчивость;
    наличие системы учета и отчетности, которая должна полно и точ­но отражать операции с ценными бумагами;
    необходимость регистрации в государственном органе, регистри­рующем рынок ценных бумаг, и получения лицензии.

    К инвестиционным институтам относят инвестиционные компании и фонды, фондовые биржи, инвестиционных брокеров, дилеров, кон­сультантов и др.
    Инвестиционные фонды и компании — инвестиционные институты, деятельность которых заключается в привлечении денежных средств и иного имущества путем эмиссии акций в целях их последующего инвестирования в ценные бумаги других эмитентов.
    В соответствии с российским законодательством инвестиционные фонды могут:
    выпускать акции с целью мобилизации денежных средств;
    покупать, продавать и хранить ценные бумаги других эмитен­тов;
    управлять ценными бумагами по поручению клиента;
    а оказывать консультационные услуги;
    осуществлять расчеты по поручению клиентов.
     
    Виды инвестиционных фондов представлены на рис.4.

    Рис. 4. Виды инвестиционных фондов

    Акционерный инвестиционный фонд — открытое акционерное обще­ство, исключительным предметом деятельности    которого является ин­вестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, предусмот­ренные законом, и фирменное наименование которого содержит слова «акционерный инвестиционный фонд» или «инвестиционный фонд»'. Акционерный инвестиционный фонд вправе осуществлять свою деятель­ность только на основании специального разрешения (лицензии) и не вправе осуществлять иные виды предпринимательской деятельности.

    Согласно ФЗ «Об инвестиционных фондах» имущество акционер­ного инвестиционного фонда подразделяется на имущество, предна­значенное для инвестирования (инвестиционные резервы), и имуще­ство, предназначенное для обеспечения деятельности    его органов управления, в соотношении, определенном уставом акционерного инвестиционного фонда.
    Акционерный инвестиционный фонд не вправе размещать иные ценные бумаги, кроме обыкновенных именных акций. Акции акционер­ного инвестиционного фонда могут оплачиваться только денежными средствами или имуществом, предусмотренным его инвестиционной декларацией.
    Паевой инвестиционный фонд — обособленный имущественный ком­плекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управ­ление управляющей компании учредителем доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учреди­телей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности    на которое удо­стоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией1. Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом.
    Инвестор заключает договор доверительного управления имуще­ством с управляющей компанией. По этому договору инвестор переда­ет денежные средства в доверительное управление.
    Имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, является общим имуществом владельцев инвестиционных паев и принадлежит им на праве общей долевой собственности.
    Присоединяясь к договору доверительного управления паевым инвестиционным фондом, физи­ческое или юридическое лицо тем самым отказывается от осуществ­ления преимущественного права приобретения доли в праве собствен­ности    на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд. При этом соответствующее право прекращается. Владельцы инвести­ционных паев несут риск убытков, связанных с изменением рыночной стоимости    имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд. Инвестиционный пай является именной ценной бумагой, удостове­ряющей долю его владельца в праве собственности    на имущество, со­ставляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управ­ляющей компании надлежащего доверительного управления фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев данного фонда.
    Каждый инвестиционный пай удостоверяет одинаковую долю в пра­ве общей собственности    на имущество, составляющее паевой инвести­ционный фонд, и одинаковые права. Инвестиционный пай не является эмиссионной ценной бумагой. Права, удостоверенные инвестиционным паем, фиксируются в бездокументарной форме.
    Помимо существенных условий договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом, предусмотренных Гражданским ко­дексом РФ и ФЗ «Об инвестиционных фондах», правила доверитель­ного управления паевым инвестиционным фондом должны содержать одно из следующих условий:
    наличие у владельца инвестиционных паев права в любой рабочий день требовать от управляющей компании погашения всех принадлежащих ему инвестиционных паев и прекращения тем самым договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом между ним и управляющей компанией либо погашения части    принадлежащих ему инвестиционных паев;
    наличие у владельца инвестиционных паев права в течение срока, установленного правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом, требовать от управляющей компании погашения всех принадлежащих ему инвестиционных паев и пре­кращения тем самым договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом между ним и управляющей компанией либо погашения части    принадлежащих ему инвестиционных паев;
    отсутствие у владельца инвестиционных паев права требовать от управляющей компании прекращения договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом до истечения срока его действия.
    Паевые инвестиционные фонды, правила доверительного управления которых предусматривают одно из указанных условий, называются соответственно открытыми паевыми инвестиционными фондами, ин­тервальными паевыми инвестиционными фондами и закрытыми паевы­ми инвестиционными фондами.

    Количество инвестиционных паев, выдаваемых управляющими ком­паниями открытого и интервального паевых инвестиционных фондов, не ограничивается. Количество инвестиционных паев, выдаваемых управляющей компанией закрытого паевого инвестиционного фонда, указывается в правилах доверительного управления этим паевым ин­вестиционным фондом.
    В настоящее время в России ни один федеральный закон не дает определения инвестиционных компаний, не существует также четкой нормативно-правовой регламентации их функционирования. Как пра­вило, осуществляя деятельность по аккумулированию денежных средств индивидуальных и институциональных инвесторов и размещению ре­сурсов на первичном и вторичном рынках ценных бумаг, инвестицион­ные компании функционируют в виде финансовых групп, холдинговых и финансовых компаний. В отличие от холдинговых компаний, инве­стиционные компании не осуществляют контроля за деятельностью корпораций.
    В реальной практике зачастую инвестиционные фонды являются структурными подразделениями инвестиционных компаний, которые в зависимости    от направленности    работы в определенном сегменте рынка ценных бумаг формируют собственную организационную струк­туру.
    Брокер — профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуще­ствляющий деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.
    Согласно ст. 3 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» денеж­ные средства клиентов, переданные ими брокеру для инвестирования в ценные бумаги, а также денежные средства, полученные по сделкам, совершенным брокером на основании договоров с клиентами, должны находиться на отдельном банковском счете, открываемом брокером в кредитной организации (специальный брокерский счет). Брокер обя­зан вести    учет денежных средств каждого клиента, находящихся на специальном брокерском счете, и отчитываться перед клиентом.
    Брокер вправе предоставлять клиенту в заем денежные средства либо ценные бумаги для совершения сделок купли-продажи ценных бумаг. Сделки, совершаемые с использованием денежных средств или ценных бумаг, переданных брокером в заем, именуются маржинальными сдел­ками.

    Дилер - профессиональный участник рынка ценных бумаг, совер­шающий сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и продажи определен­ных ценных бумаг с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.
    Дилером быть может только юридическое лицо, являющееся коммер­ческой организацией. Кроме цены, дилер имеет право объявить иные существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг: мини­мальное и максимальное количество покупаемых и продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены.
    Инвестиционные брокеры и дилеры должны оказывать консульта­ционную помощь своим клиентам, то есть определять возможный риск и доходность инвестиционного процесса, своевременно информиро­вать клиента об изменениях на фондовом рынке, касающихся приня­той договоренности    .

    Продолжение

    Фондовая биржа создается в форме некоммерческого партнерства, является организатором торговли на рынке ценных бумаг, предостав­ляет услуги, непосредственно способствующие заключению граждан­ско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.
    В соответствии со ст. 9 ФЗ «О рынке ценных бумаг» организатор торговли на рынке ценных бумаг обязан раскрыть любому заинтересо­ванному лицу следующую информацию:
    ·        правила допуска участника рынка ценных бумаг к торгам;
    ·        правила допуска к торгам ценных бумаг;
    ·        правила заключения и сверки сделок;
    ·        правила регистрации сделок;
    ·        порядок исполнения сделок;
    ·        правила, ограничивающие манипулирование ценами;
    ·        расписание предоставления услуг организатором торговли на рын­ке ценных бумаг;
    ·        регламент внесения изменений и дополнений в вышеперечислен­ные позиции;
    ·        а список ценных бумаг, допущенных к торгам.
    ·        На фондовой бирже осуществляются сделки с зарегистрированны­ми (котируемыми) на ней фондовыми ценностями.
    О каждой сделке, заключенной в соответствии с установленными организатором торгов­ли правилами, любому заинтересованному лицу представляется следу­ющая информация :
    ·        дата и время заключения сделки;
    ·        наименование ценных бумаг, являющихся предметов сделки;
    ·        государственный регистрационный номер ценных бумаг;
    ·        цена одной ценной бумаги;
    ·        количество ценных бумаг.
    Таким образом, фондовая биржа является организованным и регу­лярно функционирующим инвестиционным институтом, осуществля­ющим мобилизацию и перераспределение временно свободных денеж­ных средств между хозяйствующими субъектами, отраслями и сферами экономики, устанавливающим рыночную стоимость ценных бумаг.

    MySQLi connect error: Connection refused